Virtuelle Hauptversammlung: Kritik von Anlegerschützern wächst

Die Virtuelle Hauptversammlung, während der Corona-Pandemie als Notlösung eingeführt, steht zunehmend in der Kritik. Anlegerschutzorganisationen bemängeln, dass viele Dax-Konzerne weiterhin auf dieses Format setzen und fordern eine Rückkehr zu Präsenzveranstaltungen oder hybriden Modellen, um die Aktionärsrechte zu stärken und den direkten Austausch zwischen Aktionären und Unternehmensleitung zu fördern.

Warum fordern Anlegerschützer die Rückkehr zu Präsenz-Hauptversammlungen?

Anlegerschutzorganisationen argumentieren, dass virtuelle Hauptversammlungen die Rechte der Aktionäre einschränken. Die Möglichkeit, kritische Fragen direkt an das Management zu richten und in einen persönlichen Dialog zu treten, werde durch die Online-Formate erschwert. Zudem sinke die Teilnahmebereitschaft der Aktionäre, was die Legitimität der Entscheidungen in Frage stelle. Ein hybrides Format würde Aktionären die Wahl zwischen physischer und virtueller Teilnahme sowie den direkten Austausch mit dem Management gewähren.

Deutschland als Sonderweg in Europa?

Vincent Kaufmann, Direktor der Schweizer Ethos-Stiftung, betont, dass Deutschland in Europa einen Sonderweg beschreitet. „Deutschland ist das einzige Land in Europa, in dem mehrere Unternehmen auch nach der Corona-Pandemie rein virtuelle Hauptversammlungen abhalten“, sagt Kaufmann. Während andere europäische Länder weitgehend zur Präsenzveranstaltung zurückgekehrt sind, halten deutsche Dax-Konzerne weiterhin an den Online-Formaten fest. Dies führe zu einer Schwächung der Aktionärsrechte und einer geringeren Beteiligung der Anteilseigner. Wie Stern berichtet, wird diese Praxis international kritisch gesehen. (Lesen Sie auch: Kritik an Dax-Konzernen: Anlegerschützer fordern mehr Präsenz-Hauptversammlungen)

Sinkende Teilnahmequoten trotz digitaler Formate

Ein weiteres Argument der Anlegerschützer ist die sinkende Teilnahmequote bei virtuellen Hauptversammlungen. Christiane Hölz, Geschäftsführerin des Anlegerschutzvereins DSW, moniert, dass die Präsenz von Aktionären in virtuellen Hauptversammlungen seit 2023 kontinuierlich gesunken sei. „Das widerspricht der häufig geäußerten These, digitale Formate seien für Aktionäre attraktiver“, so Hölz. „Tatsächlich zeigen die Zahlen, dass viele Anteilseigner mit dem virtuellen Format fremdeln.“ Die geringe Beteiligung untergrabe die Legitimität der Entscheidungen und schwäche die Kontrollfunktion der Aktionäre.

Die Kostenfrage: Sparen Konzerne durch virtuelle Hauptversammlungen?

Ein möglicher Grund für das Festhalten an virtuellen Hauptversammlungen sind die damit verbundenen Kosteneinsparungen für die Unternehmen. Präsenzveranstaltungen sind mit erheblichen Kosten verbunden, wie beispielsweise Miete für Veranstaltungsorte, Reisekosten für Mitarbeiter und Aktionäre sowie Sicherheitsmaßnahmen. Durch die Verlagerung ins Internet können diese Kosten deutlich reduziert werden. Zudem entfällt der Aufwand für die Organisation und Durchführung einer physischen Versammlung. Kritiker werfen den Unternehmen jedoch vor, dass die Kosteneinsparungen auf Kosten der Aktionärsrechte gehen.

Die Rolle der Technologie: Was sind die technischen Herausforderungen?

Obwohl die Technologie für virtuelle Hauptversammlungen mittlerweile ausgereift ist, gibt es dennoch technische Herausforderungen. Nicht alle Aktionäre verfügen über die notwendige Ausstattung oder das technische Know-how, um an einer Online-Veranstaltung teilzunehmen. Zudem können technische Probleme wie Verbindungsprobleme oder Softwarefehler die Teilnahme erschweren oder gar verhindern. Um eine breite Beteiligung zu gewährleisten, müssen Unternehmen sicherstellen, dass die technischen Hürden so gering wie möglich sind und alternative Teilnahmemöglichkeiten angeboten werden. Laut einer Studie des Deutschen Aktieninstituts (DAI) bevorzugen 60% der Aktionäre hybride Formate, die sowohl eine physische als auch eine virtuelle Teilnahme ermöglichen. (Lesen Sie auch: Spritpreise Aktuell: Super E10 kostet Jetzt über…)

Was bedeutet das für Anleger und die Corporate Governance?

Die Debatte um virtuelle Hauptversammlungen hat weitreichende Auswirkungen auf die Corporate Governance in Deutschland. Die Frage ist, wie die Rechte der Aktionäre in einer zunehmend digitalisierten Welt gewahrt werden können. Während virtuelle Formate zweifellos Vorteile in Bezug auf Kosten und Effizienz bieten, dürfen sie nicht dazu führen, dass die Kontrollfunktion der Aktionäre geschwächt wird. Eine ausgewogene Lösung, die sowohl die Interessen der Unternehmen als auch die der Aktionäre berücksichtigt, ist erforderlich. Die Forderung nach hybriden Modellen könnte ein Schritt in die richtige Richtung sein, um eine breite Beteiligung und einen konstruktiven Dialog zu gewährleisten. Eine Studie von Better Finance zeigt, dass in Ländern mit stärkeren Aktionärsrechten die Unternehmensperformance tendenziell besser ist.

Das Handelsblatt berichtet regelmäßig über die Entwicklungen im Bereich Corporate Governance.

Die anhaltende Kritik an der virtuellen Hauptversammlung zeigt, dass es einen Bedarf an einer Neujustierung der Corporate Governance in Deutschland gibt. Während digitale Formate ihre Berechtigung haben, dürfen sie nicht dazu führen, dass die Rechte der Aktionäre beschnitten werden. Eine Rückkehr zu mehr Präsenz und ein stärkerer Fokus auf hybride Modelle könnten dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger zu stärken und eine nachhaltige Unternehmensführung zu fördern. Die Entscheidungsträger stehen vor der Herausforderung, einen Weg zu finden, der sowohl den Bedürfnissen der Unternehmen als auch den Interessen der Aktionäre gerecht wird, um langfristig eine gesunde und transparente Wirtschaft zu gewährleisten. Die gesetzlichen Regelungen zur virtuellen Hauptversammlung sind im Aktiengesetz (§ 118a AktG) festgelegt.